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投資指南針

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【安心比投資報報20190806】

【安心比投資報報20190806】

2019-08-06

by 遠東商銀

【安心比投資報報20190806】

投資指南針是由 安心比x遠東商銀 聯手共同籌劃,期待將最新最即時的國際金融大事提供給大家!! 有關各位投資人需留意的財經議題投資方向市場動態,安心比都會做一個即時的整理及分享哦!希望各位都能透過投資、理財,把荷包賺的更滿! 

市場資訊週報

0806市場資訊:美國聯準會預防性降息1碼,鮑威爾的「中期調整」被認為是一種「鷹式降息」;在此同時,美中貿易戰也持續升溫,投資人該如何調整佈局?遠銀為您提供專業解析。

0730市場資訊:觀看影片請點此
聯準會將啟動預防性降息、歐洲央行也釋放強烈寬鬆訊號,宣告全球負利率將捲土重來。此時該如何調整佈局?遠銀給您專業解析。
 

投資雙週報

0730市場觀察重點:標普企業獲利超預期,全球央行新一輪寬鬆將持續推升資產價格

過去兩週(7月15日至7月26日)全球股市漲勢稍有鈍化,其中成熟市場優於新興市場,MSCI世界指數漲0.01%,7月中旬美歐股市二季度財報正式開始,在這聯準會7月降息預期計入較為充分且美中貿易談判前景不明朗的背景下,使得投資人普遍採取觀望態度等待企業獲利預估的驗證以及更多催化劑的出現,因此全球市場表現相對六月顯得較為疲弱。

新興市場

美國股市在微軟、蘋果、Google帶動下再創新高,標普500指數上漲0.24%,那斯達克綜合指數上漲0.6%,道瓊歐洲600指數上漲1.03%,日經指數下跌0.12%。累計五月五日美中貿易衝突升溫以來,標普500指數上漲2.56%,那斯達克綜合指數上漲1.58%,道瓊歐洲600指數上漲0.49%,日經指數下跌2.23%。
►經濟數據方面
美國6月美國零售銷售增長0.4%,優於預期的0.2%;二季度GDP年化季率增長2.1%,優於預期的1.8%;6月耐久財訂單增長1.9%,大幅優於預期的0.7;7月Markit製造業PMI僅為50,較6月50.6回落,不及預期的51。相較之下,歐元區主要經濟數據疲弱,7月製造業PMI進一步收縮至46.4(6月47.6),預期為47.7,德國是拖累數據主要國家,其製造業PMI降至43.1的七年新低;法國PMI亦自6月的51.9滑落至50,但仍在擴張區間。日本東京CPI年增0.9%,較6月1.1%回落,預期為1%,核心CPI增長0.6%,低於預期的0.7%。
►企業獲利方面
根據FastSet調查,標普500大企業已有44%公司公佈2Q19財報,77%企業企業獲利優於預期,61%企業營收優於預期,預估2Q19獲利年化衰退2.6%,相較於財報公佈前預估衰退3%。其中,上修幅度最大的產業別為金融產業類股,由增長0.5%上修至增長4.7%,健康護理產業類股由增長2.1%上修至4.8%,資訊科技類股由衰退11.9%上修至衰退8.2%,下修幅度最大的產業為工業類股,由衰退1.9%下修至衰退12.2%,能源產業類股由增長0.1%下修至衰退12.2%。
►市場消息面
紐約聯邦銀行主席威廉斯表示,聯準會應採取預防性措施,在零利率下限的約束下應更快速的降息來應對當前經濟困境;聖路易斯聯邦銀行主席布拉德表示支持降息,但並不認為應當在當下的環境採取較大的行動,達拉斯聯邦洋行總裁Kaplan認為,在長期利率下行背景下,可以在有限幅度內策略性降息。
在英國前首相梅伊宣布辭去職務兩個月後,上週二英國保守黨投票選舉強生(Johnson)為黨魁,接任梅伊為新一任英國首相,在勝選演說中,強生表示將努力在10月31日之前完成脫歐。以目前情況來看,脫歐時間緊迫且任務繁重,並面臨四大問題:
一、 脫歐時程仍處於僵局,如何獲得國會支持仍是關鍵。
二、 新首相對脫歐持積極且強硬態度。
三、 保守黨目前在國會席次僅比過半多兩席
四、 脫歐剩餘時間並不寬裕。
歐洲央行25日宣布維持基準利率不變,同時修改其前瞻指引為『預期利率維持在當前不變或更低水平至少到2020年上半年』,強烈釋放9月份將降息的可能性,歐洲央行總裁德拉吉在新聞發佈會上也表示『需要重大貨幣刺激措施』。
展望未來,歐洲央行鴿派表態加上聯準會即將降息使得全球寬鬆態勢更為明確,德國公債殖利率也一度跌至歷史新低價位,與此同時,全球負利率狀況也更加深化,可能對金融機構的獲利能力帶來壓力,而對於股市而言,這意味著企業盈餘的下行與貨幣政策寬鬆之間的賽跑,如果貨幣寬鬆政策能夠快速推出,短期將能對市場提供一定支撐的。

新興市場

過去兩週(7月15日至7月26日)新興市場整體小跌0.35%,其中,上證綜合指數上漲0.48%,MSCI中國指數上漲1.7%,印度Sensex指數下跌2.22%,俄羅斯RTS指數下跌2.85%,巴西BOVESPA指數下跌1.05%,累計五月川普加徵關稅以來,MSCI新興市場指數下跌0.51%,上證綜合指數下跌4.35%,MSCI中國指數下跌7.22%,印度Sensex指數下跌2.77%,俄羅斯RTS指數上漲8%,巴西BOVESPA指數上漲7.09%
►市場消息面
中國商務部新聞發言人高峰上週四表示,中美經貿磋商雙方領導人將于7月30-31日在上海見面,在平等和相互尊重的基礎上展開磋商。IMF調降今明兩年全球經濟增長預估,並警告稱,美中進一步加徵關稅、汽車關稅或英國無序退歐可能進一步使增長放緩,削弱投資並干擾供應鏈。同時,中國大豆買家據悉與政府討論增加美國大豆採購計畫後,已向美國農產品詢價並申請關稅豁免。川普也釋放出善意,上週一與科技業巨頭CEO會面,同意即時就華為問題做決定。
IMF表示全球經濟下行風險加劇,預測2019年全球經濟增長3.2%,2020年增長3.5%,均較其4月的預測下調0.1個百分點,且是10月以來第四次下調。IMF並提到,全球貿易活動在2019年第一季僅比上年同期增長0.5%,為2012年以來最低增速,而且跡象顯示存在重大下行風險。
儘管聯準會降息預期及美墨達成協議等因素使市場出現反彈,對中國市場情緒可能也會有短線的支持,但中期來看(3-6個月)全球增長在週期性和結構性等多重因素的影響下依然面臨壓力,市場可能會在「增長壓力」與「政策支持」之間尋求平衡,市場轉機可能要待更強力政策或貿易摩擦等不確定性階段性和緩。面對這樣的局面,全球決策者積極備戰應戰。南韓央行18日意外降息,印尼央行緊隨其後並承諾還有更多寬鬆空間。
香港修改送中條例風波愈演愈烈,中國政府發出嚴厲警告,但事態並未平息。英國表態支持對香港暴力事件展開獨立調查的呼聲,中國外交部發言人則在記者會上要求美國收回黑手。抗議活動之下購物者避免前往香港旅遊,零售業受嚴重衝擊,香港金融市場面臨嚴重的政治危機。
巴西年金改革的第二輪投票因國會仍有疑慮而被推遲至8月,此前巴西股市隨著年金改革議程的推薦出現明顯漲勢,投資者正在留意有關政府和改革後所涉及的其他經濟問題的消息,因為參眾兩院批准年金改革法案已幾乎可以確定。另外,
央行已經明確表示貨幣政策措施與年金改革進程密切相關,但是市場預計本週即將召開的利率決策會議將下調利率。
26日,惠譽將南非的評級展望由穩定降至負向,南非本、外幣債評級等維持在垃圾級的BB+,而負向展望通常是調降評級的前兆。惠譽調降蘭特債評級等的原因在於「南非的預算赤字明顯持續擴大,主要受國內生產毛額(GDP)成長率趨緩和政府擴大支出拖累,包括對Eskom的紓困案」。而惠譽此舉,可能讓南非連穆迪(Moodys)所保有的投資級評級也不保,穆迪25日將南非債評級等維持在最低投資級Baa3,展望穩定,但表示南非政府上週對國營電力公司Eskom注入410億美元,可能對蘭特債評級等不利。標普對南非的評級已經比投資級低一級。

結論

展望未來兩週,美中貿易談判出現積極進展、FOMC會議結果,以及蘋果2Q19財報將主導全球金融市場走勢。中美關稅戰帶來寒流,全球貿易在5月份連續第七個月表現萎靡。由於擔心貿易和英國脫歐方面的政策「失誤」,IMF再次下調全球成長預測。歐洲最大經濟體德國的製造業7月份也再遭打擊,經濟衰退的可能性繼續上升。ECB釋放出迄今最強烈的寬鬆訊號,表明在夏季結束後將加快貨幣政策的執行。美股牛市獲得FED撐腰,預期本週將啟動預防性寬鬆貨幣政策,美股牛市可望獲的延續;新興市場則是等待聯準會貨幣政策結果前普遍偏弱,而隨著FED貨幣政策出爐,新興市場仍需防範資金流往美元資產的風險,從資金流向觀察,新興市場股市的資金已緩步流出,而新興債市則是持續受到國際資金的青睞。遠東商銀投資顧問部看好以美國科技股及新興市場債市的雙核心投資組合中長期表現,預期美股2Q19財報將優於預期,而高息差及受惠降息的新興市場債在下半年將有亮眼的表現。

 
投資|財報週


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