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【安心比投資報報20190820】

【安心比投資報報20190820】

2019-08-22

by 遠東商銀

【安心比投資報報20190820】

投資指南針是由 安心比x遠東商銀 聯手共同籌劃,期待將最新最即時的國際金融大事提供給大家!! 有關各位投資人需留意的財經議題投資方向市場動態,安心比都會做一個即時的整理及分享哦!希望各位都能透過投資、理財,把荷包賺的更滿! 

市場資訊週報

0813市場資訊:在川普拋出調升中國商品關稅後,上週又指控中國為匯率操縱國,並可能取消9月會談。負面消息接連而來,全球股市也應聲下挫。投資人該如何因應?請看遠銀的專業分析!

0813市場資訊:觀看影片請點此
美國聯準會預防性降息1碼,鮑威爾的「中期調整」被認為是一種「鷹式降息」;在此同時,美中貿易戰也持續升溫,投資人該如何調整佈局?遠銀為您提供專業解析。
 

投資雙週報

0813市場觀察重點:中美貿易爭端擴大,投資宜保守應對

過去兩週(7月29日至8月9日)全球股市出現新一波修正,主要因為隨著川普調升剩餘3,000億商品關稅至10%後,再度表示不排除將稅率提升至25%,且把中國列為匯率操縱國,並正式禁止美國政府機關購買華為等5家中國企業設備;中國亦以停買美國農產品為反制措施,雙方火藥味濃厚、且有從貿易戰轉向貨幣戰跡象,拖累上週全球市場表現,MSCI世界指數大跌3.63%。

成熟國家

儘管美國降息以刺激經濟增長,惟人民幣破7後,美國指控中國為匯率操縱國,其後對中國進口家俱加徵反傾銷稅,加重中美貿易擔憂,美國股市在投資人擔憂衝擊經濟疑慮下,標準普爾500指數下跌3.54%,那斯達克綜合指數重挫4.45%;道瓊歐洲600指數大跌4.90%;日經225指數收低4.31%。
►經濟數據方面
美國勞工部職位空缺(JOLTS)數據顯示,美國6月職位空缺減少3.6萬至總數734.8萬個,創近期新低,新增非農職缺更減少7.6萬至555.7萬個,減少幅度較明顯;聯準會數據顯示,美國6月消費信貸增速放緩至146億美元,不及預期164億美元。美國就業市場需求減少,支撐美國經濟成長的消費力道已有減低趨勢。
►貨幣政策方面
於7月31日美國聯準會終於宣布降息一碼,在聲明當中,聯準會肯定了美國經濟的穩健發展,且從數據上可以看到勞動力市場維持強勁的趨勢,經濟活動依然溫和成長,惟企業投資仍然疲軟、通膨亦沒有起色,故鑒於對通膨低迷及全球景氣減緩情況下,決定下修利率一碼,聯邦資金利率區間由2.25%~2.50%下降到2.00%~2.25%。除此之外,原定於9月啟動之縮表計畫,亦由8月1日提前發動;8月1日起,調降超額準備金利率至2.1%,Fed持有的美國公債到期本金將繼續投入美國公債市場,而持有的機構債券與機構抵押擔保證券(MBS)到期本金也將繼續投入市場。
8月5日,美國總統川普抨擊中國讓人民幣貶破7,認定中國是操縱匯率,美國財政部於當晚稍後時段,更宣布將中國指定為匯率操縱國,這也是美國自1994年以來正式將中國列入匯率操縱國。且美國財政部長努勤將與國際貨幣基金組織 (IMF)進行討論,平息中國最新的一波反制行動,所帶來的不公平競爭優勢。不過在8月10日IMF發布最新的報告中明確指出,中國人民銀行幾乎沒有進行外匯干預,算是間接為中國澄清,亦平息了由貿易戰轉往貨幣戰的可能性。
另外,川普又暗示將取消9月份中美貿易會談,認為中國想達成協議,但美方還沒有準備好。受到川普言論影響,投資人對於中美貿易擔憂加大,市場波動度也隨之增加。
展望未來,仍需觀望中美兩國的關係發展,川普暗示取消9月份中美貿易會談,似乎亦代表拒絕與中國進一步做溝通,也加大了市場對於中美貿易戰的擔憂;遠東商銀投資顧問部認為,近期中美情勢仍是主導盤勢的最大關鍵,雙方若無進一步對談的誠意,將會牽動未來幾週全球股市走勢波動加劇程度,因此在投資策略上宜保守以對。

新興市場

過去兩週(7月29日至8月9日)新興市場同樣震盪劇烈,MSCI新興市場指數重挫6.40%,新興歐洲下跌4.74%,拉丁美洲下跌3.25%,新興亞洲重挫6.96%,主要受到中美貿易戰所拖累;其中,關係國之一的中國,上證綜合指數共計下跌5.76%。
市場對於中美貿易戰的擔憂,同樣蔓延到新興市場,在中國提出對美國的反制行動暫停購買美國農產品並可能對農產品徵稅的情況下,人民幣貶破1美元兌7人民幣的價位;而隨後美國把中國列為匯率操縱國,不過中國人民銀行曾多番表態,強調匯率貶值是由於經濟形勢變化與市場波動所引起,表示匯率升降是常態,也因此淡化了「破7」對市場的衝擊;除此之外,IMF報告中亦指出中國沒有進行外匯干預。
對於人民幣續貶的可能性,在中國已經出面表示會穩持人民幣匯價後,應該是不至於有大幅貶值的狀況;不過,未來人民幣匯率可能會圍繞在「7」上面打轉。從幾個影響因素來看,雖然中國的經常帳項目有一定壓力,但資本流動整體來說尚屬穩定,況且中國與美國的利差現在還是比較寬的,這有助於避免人民幣匯率進一步貶值;至於匯價要回到7以下,短期可能性稍為偏低一些。
在貨幣政策面,為了因應貿易不確定性對全球經濟前景的威脅,越來越多的新興國家央行接連降息以對,在過去兩週包括有印度、泰國、菲律賓及秘魯等,印度央行將基準附買回利率調降 35 個基點至9年來最低的5.4%;泰國央行將利率從1.75%下調至1.50%;菲律賓宣布將基準利率下調25個基點至4.25%、秘魯央行也降息一碼,由2.75%降為2.5%。未來可能將會有越來越多的國家開始促貶貨幣。
遠東商銀投資顧問部認為,各國寬鬆立場將有助於支撐近期在中美貿易擔憂下之新興股市表現,不過短期資金以賣超居多,就算有進場也是以債券為主,況且公布的企業財報數據也不如預期,因此短期看法較保守,建議先行觀望,待中美雙方緊張氣氛和緩後再伺機布局。

結論

展望未來,於下一輪中美貿易會談前,市場波動加劇,投資上宜降低風險性資產部位,並配置防禦類股應對,標的如公用事業、Reits等。除此之外,受到避險需求及各國接連啟動寬鬆政策影響下,債券殖利率將持續下探,高評等長債將有較大資本利得空間,是核心持有標的之首選;除此之外,亦可搭配多債種之複合債提升收益率、降低波動度。

 
投資|財報週


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