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投資指南針

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【安心比投資報報20190903】

【安心比投資報報20190903】

2019-09-03

by 遠東商銀

【安心比投資報報20190903】

投資指南針是由 安心比x遠東商銀 聯手共同籌劃,期待將最新最即時的國際金融大事提供給大家!! 有關各位投資人需留意的財經議題投資方向市場動態,安心比都會做一個即時的整理及分享哦!希望各位都能透過投資、理財,把荷包賺的更滿! 

市場資訊週報

0903市場資訊:儘管美中雙方都有意恢復貿易談判,因而緩和市場恐慌情緒;但是美國關鍵殖利率曲線倒掛程度惡化,再度加深市場對經濟衰退的疑慮。面對市場瀰漫的悲觀氣氛,投資人該如何調整因應?

0827市場資訊:觀看影片請點此
上週五由於美國聯準會主席談話不如預期,以及美中貿易戰急遽升溫等影響,美股受到重挫。在市場劇烈波動的情形下,投資人該如何因應?請看遠銀的專業解析。

投資雙週報

0903市場觀察重點:9月份市場保守氣氛難以避免

上週全球金融市場的焦點都集中在週五,首先是中國在美股開盤前,宣布將對 750 億美元的美國商品加徵報復性關稅,同時也恢復對美國的汽車及零組件加徵關稅。美國聯準會主席鮑威爾在全球央行年會談話時再次強調,聯準會將關注美國經濟發展情況,並將作出適當舉動以維持經濟擴張,但沒有如預期作出進一步降息的承諾。接著,美國總統川普為回應中國先前宣布的報復性關稅,也宣布提高對中國商品的關稅。美國將5,500億美元的中國進口商品再度調高關稅,美中貿易戰迅速升溫。而歐洲及日本因較早收盤,因此未受美中貿易戰升溫消息影響,成熟市場過去一週表現方面漲跌不一,S&P 500指數下跌1.44%,道瓊歐洲600指數上漲0.47%,日經225指數上漲1.43%。

成熟國家

美國經濟數據方面,美國商務部公布,美國7月份新屋開工數年率較前月下降4%,至119.1萬戶,不過美國營建許可較前月成長8.4%,換算成年率為133.6萬戶,升幅為兩年多來最大。美國7月零售銷售勁增0.7%,增幅優於經濟學家預期的0.3%。美國整體內需消費依舊穩健,因此美國經濟大幅滑落機會不大。

歐洲方面,德國政府正在準備的財政刺激方案,將用以支撐國內經濟與消費者支出,而8月份歐元區與德國的製造業數據也稍有回溫。不過義大利的民粹執政聯盟瓦解,可能再度提前改選國會,導致這個歐元區第3大經濟體陷入政治動盪,加上英國首相強生對於硬脫歐的態度亦相當堅持,這兩個問題對歐元區的景氣帶來陰霾,這些負面因子的存在,幾乎也確立歐洲央行將在九月份實施下一輪寬鬆政策的決心。

日本方面,日本7月份出口額稍有回升,對美國出口連增十個月。產業方面,8月份製造業PMI初值因出口增加而連二個月反彈,製造業訂單及生產都有改善。另外在美日貿易協定方面,隨著美中貿易問題惡化,美日貿易協定進展迅速;美中兩國領袖在G7領袖峰會上已經大致達成共識,將可能在9月份的聯合國大會上達成協議。

新興市場

新興市場上週因大中華地區、韓國及俄羅斯股市表現不錯,因此帶動了新興市場的反彈;而拉美股市在阿根廷可能違約的拖累下,成為新興市場表現最差的區域;MSCI新興市場指數上漲0.35% ,MSCI新興亞洲指數上漲0.70%,MSCI新興歐洲指數也上漲2.24%;MSCI新興拉美指數則大跌2.97%。

中國方面,中國近期的經濟數據及金融數據全面滑落景氣明顯下行,因此中國人民銀行首次使用新的貸款市場報價利率(LPR),提高利率傳導效率,推動降低實體經濟融資成本,以支持受景氣下行所困的中國民營中小企業。

債券市場

成熟債市方面,由於全球經濟增長持續走緩,美歐央行加上貨幣寬鬆政策預期持續提高,美國聯準會更實施了10年來首次降息,持續為債市多頭加持,因此歐美主要國家公債殖利率持續探底,全球負利率債券已經達到16兆美元之多;歐美央行重啟貨幣寬鬆政策下,高評等投資級債券受惠於資金持續流入的帶動下,債券價格走勢持續偏多且相對穩健,雖然未來價格上漲空間已經較為有限,不過依舊為核心資產布局的首要選擇。

新興市場債市方面,在成熟國家公債殖利率偏低的情況下,新興市場美元債較高的殖利率資金明顯吸引資金持續流入,也推升新興市場美元債券價格走勢;新興市場美元債有因為有較高配息及殖利率,不過因為波動相對較大,建議可以選擇結合投資債、新興債及高收益債的複合債基金,一方面降低投資組合波動度,一方面也可以擁有較佳的配息率。新興市場當地貨幣債方面,在美元持續偏強與阿根廷事件的影響下,因此新興市場當地貨幣走勢持續偏弱,對新興市場當地貨幣債需保守以對,建議適當減持相關投資部位。

結論

8月底美中兩國持續加大徵收關稅的力道,暗示短期內未來兩國幾乎不可能達成任何有效的貿易協議;由於市場了解美中貿易戰越演越烈,在全球貿易及經濟增長持續下行的情況下,各國央行已經分別啟動貨幣寬鬆政策以支撐經濟下滑的趨勢能夠軟著陸。遠東商銀投資顧問部認為,在市場消息面及經濟實質面的訊息多為負面的情況下,全球股市短期難有較佳的表現;以目前的市場較為保守的氛圍來看,持續減持較為積極的科技類股與新興市場股市投資部位,增持具有防禦性質的公用事業類股及Reits等相關類股投資部位,降低市場波動對投資組合帶來的風險與衝擊。雖然歐美主要國家公債殖利率未來下探的空間已經相對有限,不過高評等投資等級債券具有安全性及穩定性的兩大優勢,依舊可以將其納入核心投資配置;如果考量較高的配息率以及較合理的波動度,建議可以選擇結合不同債種的複合債券基金,不但可以擁有不錯的配息率,也可以降低整體投資組合波動度。

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