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市場資訊週報
1029市場資訊: 近期在美中貿易談判持續正向發展，加上美國科技類股優異的財報表現，帶動投資人樂觀的情緒。投資人該如何面對與操作?請看遠銀的專業解析!!
投資雙週報
市場觀察重點：11月觀望美中第一階段貿易協定是否能順利簽署
上週隨著歐美央行利率會議分別落幕、美國聯準會如預期的降息一碼，美國企業財報高峰期已過，歐盟再度延後英國脫歐期限三個月，投資人情緒依舊相對樂觀；不過智利取消APEC領袖高峰會議，及中國官員的保守言論，讓美中是否可以如期簽署貿易協議感到疑慮，加上美國眾議院正式通過川普彈劾程序，這些負面訊息都為投資市場些許不安因素；成熟市場過去一週表現不佳，S&P 500指數上漲1.47%，道瓊歐洲600指數上漲0.35%，日經225指數上漲0.22%。
美國經濟數據方面，美國勞工部公布，10月份美國新增非農就業職位12.8萬個，優於預期的7.5萬個，不過汽車及零件等製造業職位減少4.2萬個。失業率則提高0.1個百分點至3.6%，符預期。美國商務部公布的美國第三季實質GDP 初值年增率達1.9%，在美國消費數據支持下，表現也優於預期水準。雖然美國ISM製造業指數反彈至48.3，不及預期的49.1，連續三個月低於50的榮枯水平以下。雖然就業數據表現不錯，不過製造業的疲弱則是持續帶來隱憂。
歐洲方面，上週美妝集團萊雅財報亮眼及汽車業的合併事宜，激勵汽車及非必需消費類股的表現，而美國的就業數據表現不差也激勵歐股走揚；不過歐洲企業獲利再度遭到下修，顯示歐洲企業的基本面持續下滑。歐元區第三季GDP年率初值放緩至1.1%，依舊符合市場預期。不過歐元區9月失業率維持7.5%，高於市場預期的7.4%。歐洲央行副行長提到，新任總裁ECB拉加德面臨的最大挑戰是經濟放緩，這主要來自歐洲外部的因素，而外部因素的影響養逐漸擴散到內部經濟表現，就業增長已經有所停滯。
日本方面，上週日本半導體類股受費半創新高激勵而走揚，汽車零組件廠合併傳言也讓相關類股大漲，日圓持續貶值更激勵外資連四週買超日股；日本9月零售銷售月升幅7.1%，年升幅9.1%，為5年半來最好，表現遠勝預期。主要是10月營業稅調升前，消費者提前囤積物品所致。日本10月家庭消費者信心意外回升至36.2，終止連降12個月，消費稅調升後消費信心並無滑落，可望支撐日本內需類股表現。
新興市場
新興市場上週貨幣寬鬆及美中雙方積極和談等訊息持續提振市場情緒，新興股市普遍走揚，上週截至週四，MSCI新興市場漲0.59%，新興亞洲漲1.12%，上證下跌1.06%，印度上漲3.16%，巴西微跌0.07%，俄羅斯走揚0.25%，台灣加權上漲0.55%。中國官方10月份製造業PMI降至49.3，預估49.8，新訂單指數下滑至49.6；非製造業PMI為52.8，貿易戰是拖累PMI的主因，中國製造業目前寄望於各種刺激政策可以提振增長。巴西央行則是將基準利率調降條兩碼至5.0%的歷史新低水準。這是巴西央行今年第3個月降息。巴西央行貨幣政策委員會（COPOM）表示，考量全球經濟趨緩及有利國內市場改革，因此全體委員一致同意降息。
債券市場
成熟債市方面，上週隨著聯準會利率決策會議後，FOMC如預期降息一碼；歐美公債殖利率再度回落；過去一週，指標美國十年公債殖利率下跌7bps，收1.730%；指標德國十年公債殖利率下跌0.9bps，收在負0.382%；隨著美國公債殖利率走低，彭博巴克萊公司債指數過去一週上漲0.75%，到期日較長的債券漲幅為1.33%，上漲幅度較為領先；由於聯準會對未來降息採觀望態度，因此公債殖利率下跌空間不大，預期投資等級債券上漲空間有限，不過高信評的投資級債券其低波動及高安全性依舊為核心資產布局的首要選擇。而ICE高收益債指數則是下跌0.15%，較低等級的CCC評等高收益債跌幅更增至0.50%，顯示經濟的走弱對於評等較差的發行公司影響較大。
新興市場債市方面，上週新興美元債及新興當地債受美國公債殖利率走低而小幅上漲，過去一週，新興市場政府美元債上漲0.20%，新興當地貨幣債上漲0.18%，新興債市表現隨美債殖利率走低而上漲。不過隨著美中朝著臨時貿易協議穩步前進、英國硬脫歐的機率正在消退、聯準會寬鬆短期內也暫告停歇，新興債市的上漲空間相對有限。整體來說，新興市場美元債近期在風險偏好的考量下依舊相對有利，較高配息及殖利率依舊吸引投資者青睞。不過新興市場利多訊息已經多數發酵，未來稍有負面訊息可能為新興債的價格帶來較大波動。
結論
美國優異的企業財報及較預期佳的就業數據，減低投資人對美國經濟下滑的憂慮，加上美中貿易談判的正面進展、英國有協議脫歐機率大增與聯準會的降息，這些訊息都大大增添了投資人信心。遠東商銀投資顧問部認為，全球央行持續的寬鬆貨幣政策支撐全球風險資產表現，美中可能簽署的貿易協定也為投資者帶來信心。近期股市投資操作建議方面，隨著美股持續走揚，如果投資者依然想要介入美股投資，可以高股息或價值型基金投入，可跟隨美股漲勢也可降低波動；不過如果持有股市比例相對較高，則可以逐步減持美股相關投資以減低股市曝險。債券市場投資方面，投資級債券、新興市場美元債以及高收益債近期價格都處於震盪格局，如果以安全起見，當然是以高評等低存續期長債作為布局首選；不過如果考量配息，則可以考量布局結合投資級債券、機構債、新興市場美元債及高收益債多種不同債券品種複合債基金，可以擁有相對較佳的配息，也可以避免單一債種的波動風險。
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